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　　又有一家外销占比很高、依靠美国商场的出产企业要上市了——2月13日，江西金利隆橡胶履带股份有限公司(以下简称金利隆)称其已收到第二轮审阅问询函，更新上市请求审阅动态。据悉，上一年8月金利隆就提交IPO上市请求，预备冲刺创业板。

　　此次IPO，金利隆方案征集资金4.98亿元，征集资金将用于年产30万条橡胶履带建造项目、研制中心建造项目、营销及服务网络建造项目和弥补流动资金项目。

　　但是，在当时国际买卖抵触加重的情况下，金利隆的发展前景难免令人忧虑，加上本身运营的一些问题，给这家专心于从事橡胶履带的研制、规划、出产和出售的企业IPO蒙上了一层暗影。

　　招股书显现，2019年至2022年上半年的陈述期内，金利隆外销收入别离为3.27亿元、3.65亿元、3.86亿元和2.62亿元，外销收入占主营事务收入的份额别离为55.75%、52.12%、52.03%和59.40%，外销占比过大。数据显现，金利隆还有一些经贸商转销出口的出售，但金利隆将其划为了内销事务。例如，2019年—2022年上半年，金利隆的榜首大客户杭州胜驰机械有限公司对其的收购均为转销出口，而金利隆对胜驰机械的出售金额占当期出售总额的份额别离为14.77%、15.80%、15.69%和15.68%。由此核算，金利隆外销占比挨近70%，占比是相当大的。

　　值得注意的是，金利隆外销占比中对美出售更是占大头，挨近36%。当时中美经贸关系并没有平缓的趋势，若美国持续进步关税或采纳其他买卖保护措施，或许会对金利隆直接出口美国商场带来晦气影响。

　　小财米儿研讨发现，2019年至2022年上半年金利隆的首要原材料供货商较为会集，其间2021年度，芯金、橡胶、钢丝、炭黑前五大首要供货商收购比重别离为96.91%、95.17%、100%、100%，可谓“一枝独大”。

　　当时投资者重视的是，今后金利隆有何新行动、新方针来改动外销依靠严峻的局势，以应对国际买卖抵触日益剧烈的应战？又该怎么改动、应对供货商过火会集的危险？未来是否有向其他供给单位加速拓宽、构建多元化的供给链布局？

　　招股书显现，2019年—2022年上半年，金利隆完成运营收入别离为5.87亿元、7.02亿元、7.66亿元和4.56亿元，年复合增长率为14.17%。但是，其运营收入逐年上升，但净利润却呈现大幅动摇。2019年—2022年6月30日，金利隆的净利润别离为4731.9万元、7301.45万元、5962.22万元和4737.25万元，其间2021年较2020年净利润下滑32.79%。而毛利率方面亦有所下降，金利隆归纳毛利率别离为 18.72%、22.74%、15.41% 和 19.56%，其间，2021年毛利率下滑了7.33个百分点。

　　一起，陈述期各期末，金利隆应收账款账面余额占流动资产的份额别离为30.67%、25.58%、36.23%和37.30%，占当期运营收入的份额别离为17.10%、15.74%、19.12%和38.86%，全体呈现逐年升高之势。

　　投资者遍及忧虑，金利隆成绩下滑增收不增利的首要原因是什么，未来有何行动改动增收不增利的局势？近四年应收账款占比持续升高的首要原因又是什么？是否存在对首要客户的信誉方针产生放宽的调整，经过放宽信誉期以短期影响出售的景象？未来将采纳什么有用行动来下降、化解应收账款占比过大的问题与危险？

　　此外，2019年—2022年6月30日，金利隆资产负债率别离为52.87%、64.64%、53.95%和52.57%，全体占比较高；金利隆存货周转率别离为6.50次、5.29次、4.55次和5.07次，呈逐步下降趋势。这可并不是好现象。

　　招股书显现，陈述期内，金利隆实践操控人操控的其他与其运营范围具有相似性的企业包含金隆农业、金利隆鞋业、临海隆鑫、上海金里隆，其间临海隆鑫、上海金里隆先后刊出，金隆农业原运营范围为橡胶三角带、运送带、胶管、密封条、工业橡胶制品出产制作出售，金利隆鞋业出产出售胶鞋、橡胶履带，与金利隆的运营范围具有相似性。由此可见，金利隆与其实践操控的其他企业在过往曾存在必定程度的相关买卖，客户及供货商有所堆叠。

　　招股书显现，在金利隆的五大供货商中，有多家系其相关方。其间，2022年上半年的第五大供货商江西赛力特由其控股股东江西鑫鑫持股87.14%，当期向其收购芯金2016.95万元，占比6.73%；2019年—2020年，金利隆向实控人郑友直从前参股的江西银利隆收购芯金别离为3508.35万元、5436.04万元，占比别离为8.69%、10.42%，别离系同期的第三、第四大供货商。

　　招股书显现，2019年—2022年上半年，金利隆刊出的相关方包含临海隆鑫、江西鑫利隆、金利隆物流、上海金里隆、金志农机、金利隆科技等企业，原因相同令人不解。这些相关公司的转让、刊出原因是什么？存续期间是否存在违法违规行为？是否存在转让刊出后仍持续与金利隆产生买卖的景象，是否存在为金利隆承当本钱、费用或运送利益等景象？

　　小财米儿研讨发现，陈述期内金利隆多项运营不合规。比方，金利隆曾多次向其实控人郑友直拆入资金。2019年，金利隆向实控人郑友直拆入资金9,964.82万元，2020年金利隆向郑友直操控的相关方金志农机拆入资金167.92 万元，上述资金拆借利率为12%/年。2019年、2020年金利隆别离收到郑友直宗族转入资金639.90万元、800.00万元，用于付出实践操控人宗族过节费、新年红包付出、高管年终奖以及别墅装饰款等。投资者不由要问，这些资金拆借、来往是否契合相关规定，是否存在利益运送？

　　值得注意的是，一边是募资补流1.9亿元，一边是大手笔分红3亿元。小财米儿发现，在上市教导前，金利隆曾突击分红3亿元，而陈述期内三年半的净利润之和仅有2.27亿元。与大手笔大方分红、分红款大多流入实控人郑友直宗族构成显着对照的是，金利隆对职工保证方面的投入却显得很抠门，曾有年度公司近对折职工未交纳医保。

　　别的招股书还显现，金利隆未能较好实行社会职责。陈述期内，金利隆年产60万条橡胶履带、5万条橡胶三角带全体搬家扩建项目存在未进行环保检验即开端出产运营的景象，年产60万条橡胶履带技术改造项目存在未实行项目存案、环境影响评价手续即进行开工建造的景象。

　　小财米儿还发现，现在郑友直宗族持股95.20%，显着一股独大、高度宗族化。这或是金利隆IPO道路上的一个重要“路障”。

　　在此期间，小财米儿曾就金利隆IPO呈现的问题及运营应战致电问询，但是到发稿，仍未收到其相关回复。