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　　在资本市场，有这样一群略显神秘的基金经理和研究员，他们被外界称为“宽客”（取自英文Quant的谐音），但他们偶尔会自嘲为“矿工”。与主观投资基金经理和研究员不同的是，他们每天与计算机模型相伴，将自己对市场的理解，都沉淀在一行行的代码里，并根据模型的“输出”作出投资决策。

　　近年来，随着量化投资在A股市场的兴起和发展，“宽客”们的神秘面纱也被揭开——

　　“在外界印象中，我们的工作可能和程序猿差不多，每天沉迷于写模型，常挂在嘴边的Alpha、多因子、机器学习等词汇也不容易被普通投资者所理解。实际上，和主动投资基金经理一样，我们也有一套投资逻辑，我们只是把这套逻辑和大量的数据输入计算机，通过计算机的快速解决能力，来构建自己的投资组合。这样的投资方式更有效率、更具广度，并能克服基金经理的情绪影响。”

　　在海外市场，近年来量化投资甚至已经慢慢的变成为对冲基金的主流策略，大奖章基金创始人吉姆·西蒙斯、城堡投资集团的肯·格里芬都是极富盛名的“宽客”，他们的投资传奇被广为流传。

　　在A股市场，又有哪些顶级“宽客”呢？这就必须说起BGI（巴克莱全球投资管理有限公司），BGI被誉为基本面量化投资的“鼻祖”，中国公募基金行业好几位量化投资的领军人物，都曾经供职于BGI，之后回国投身A股市场。

　　比如华泰柏瑞基金副总经理田汉卿，这位本科及研究生毕业于清华大学、MBA毕业于美国加州大学伯克利分校哈斯商学院的学霸，就曾经担任BGI主动量化互助基金经理，当时管理的量化基金规模超过15亿美元，任职期间的投资业绩十分突出。

　　2012年8月田汉卿加盟华泰柏瑞基金，一手组建了量化团队。如今这个团队可谓学霸云集、人才济济。比如担任量化投资部总监的盛豪，本科及硕士毕业于英国剑桥大学数学系，并曾在伦敦金融城工作过多年。另一位新锐基金经理笪篁是美国明尼苏达大学双城分校金融数学硕士，曾经在中金所工作。

　　近些年来，华泰柏瑞量化投资团队屡获殊荣，已连续三年斩获“量化投资金牛基金公司”奖项。目前，华泰柏瑞已成为国内市场量化产品线最为齐全的基金公司之一，旗下拥有多只风格的类指数增强基金和完全对冲策略基金，给投资人提供了特点鲜明的资产配置工具。

　　量化投资又可大致分为不同的流派，一大流派采用的是“基于算法”的模型，他们的“招式”包括高频交易、统计套利等等；另一大流派采用的是“基于基本面”的模型，包括事件套利、宏观配置、选股、市场或行业择时等“招式”，公募界比较主流的做法是基于基本面的多因子选股策略。

　　还是以华泰柏瑞量化投资团队开发的量化模型为例，这一模型从基本面出发，通过上百个因子，估测出预期收益较优的个股构建组合，力求获取超越业绩比较基准的投资回报。

　　不管是哪种流派，背后似乎都是海量的数据、复杂的逻辑、神秘的模型，尤其是近几年随着AI在量化投资中的运用，让其更显得高深莫测。有人说，多因子模型就像一个“黑匣子”。不过，在量化基金经理们看来，“黑匣子”里实则是影响股票在市场上买卖的金额的一条条规律，“宽客”们只是把这些规律找出来，将其模型化而已。

　　每位“宽客”对市场规律的理解不同，因此量化模型中所采用的因子数目和类型、赋予各类因子的权重会有所差异。而针对不一样的市场，同一位基金经理所采用的模型也会有所区别。

　　比如正在发行中的华泰柏瑞量化创盈基金（A类代码010303），跟踪的是创业板指数和上证科创50指数，那么其模型与跟踪沪深300和中证500的基金产品就会有一定差别。考虑到创业板和科创板上市公司的特点，在价值（value）、质量（quality）、动量（momentum）、成长（growth）等几大类因子中，华泰柏瑞量化创盈所采用的模型会赋予成长类因子以更高的权重。

　　“市场中不存在永远的阿尔法，就像真实的生活中不存在永动机一样。”田汉卿表示，市场是千变万化的，阿尔法的挖掘工作也是永无止境的，对于量化基金经理们而言，需要与时俱进，需要在千变万化的市场中不断地挑战自己，这也是量化投资真正的魅力所在。返回搜狐，查看更加多